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2019年来，销售毛利率稳定在85%左右，但销售净利率逐步下滑，2019年第一季度净利率达23%，中报显示上半年净利率已降至17%，到三季报显示前三季度净利率已减少至14%，较去年前三季度22%的净利率减少了8个百分点。高毛利率和低净利润率的背后，是奇高的费用率，2019年前三季度期间费用率达69%，费用率近七成，其中销售费用率达63%。同花顺数据库申银万国医药生物一级行业的322家公司中，费用率平均值为40%，中位数为36%，赛升药业69%的费用率排名第21位；而322家企业中，销售费用率平均值为24%，中位数为21%，赛升药业63%的销售费用率排名第六位，费用率和销售费用率在同行业中均处于高位。

在此期间，西王的债券价格也是一直大幅震荡，虽市场几度猜疑，但最终还是完成了兑付。今年7月至9月，西王又有3只公司债发行成功，虽发行规模有所缩小，但市场情绪仍一度转向乐观。然而就在今年10月底，18西王CP001却未能兑付本息，构成了实质性违约。Wind显示，截至目前，西王集团还有10多只债券尚在存续中，其中不少为交易所公募债，且由于评级较高、主体和债券评级在违约前为AA+，因此有不少基于高收益债策略的机构和一些自然人参与其中。18西王CP001的违约引起了市场震动。11月底，部分15西王01的持有人齐赴山东邹平市，参加持有人会议。

李铁：英国才7000万人口。我们1978年城市化率17.9%，现在常住人口城市化率58.52%，42.35%是户籍人口城市化率，户籍人口城市化率是5亿人，不要光看多少数字，5亿人的城市化是全世界人口最大规模的，这5亿人口美国就受不了了。我们现在将近8亿人口是常住人口，为什么打贸易战？我们8亿人口进入了准城市化过程，美国已经无法承受了。我们是要和国际发生贸易关系的，所以你以为城市化很容易？不是一个数字，有人口规模在这儿放着。我们40年这么快的工业化进程，这么快的城镇化进程，已经让世界承受不了了。

继西王之后，山东的另一家大型企业——山东如意科技集团也受到了市场的质疑，其发行的18如意01等债券价格也是节节下跌。Wind显示，如意集团目前债券余额约57亿元，进入2020年后，将迎来偿债高峰；此外，12月初，山东玉皇化工被标普将评级从“CCC+”下调为“CC”。此前《红周刊》曾报道了洪业化工债务问题，玉皇化工就曾为洪业提供融资和担保。目前洪业已进入破产重整，其债券承销商东海证券也被山东证监局出具警示函。

公司五大核心产品中，仅赛百进入国家医保目录，赛升和赛威进入多个地方省医保目录和地方新农合目录，赛盛和赛典进入多个地方省医保目录。根据药智网数据统计，2017版医保目录中，薄芝糖肽注射液进入12个省份（包括湖南、辽宁、安徽等省份）的医保目录，属于地方增补的乙类药品；注射用胸腺肽进入8个省份（包括江苏、江西、吉林等省份）的医保目录，属于地方增补的乙类药品；单唾液酸四己糖神经节苷脂钠注射液进入11个省份（包括江苏、云南、安徽等省份）的医保目录，属于地方增补的乙类药品；脱氧核苷酸钠注射液进入河北省和上海市的医保目录，属于地方增补的乙类药品。

第二，崇礼。刚才区委书记讲得很好了，对崇礼的发展也非常明晰。但是我认为崇礼发展还要注意以下几个问题。第一，根据所有旅游城市发展的规律来看，我们要增加流量，增加旅游的流量，而减少资源的供给。什么叫减少资源供给呢？中国旅游城市发展有个误区，就是大家愿意在这买个房，有一个很好的风景区，盖了别墅，但是这个别墅他要不来，这个地儿的资源永远就被闲置了，而且被这个人所占有，是不公平的。全世界的旅游资源，比如达沃斯，每年冬季旅游人数200多万，夏季旅游人数二三百万，他们这些人住旅店，在这里消费，把钱扔这儿就走了。就是增加流量，减少资源的供给，就是减少无限制的供给，恐怕是崇礼未来的发展方向。发展房地产肯定是要的，但是这种地产模式会发生变化，比如酒店式的等等，不同类型的供给。